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中国经济会否突现“黑天鹅”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月10日 14:42   来源: 长沙晚报   网友评论(人参与

左晓蕾

  左晓蕾(银河证券首席总裁顾问)

  今年以来,业界对国内经济形势悲观判断占了主导地位,下半年经济进一步下滑的预测很多,甚至有下半年进入通缩的估计。笔者分析认为,去年以来的数据和今年前5个月的数据呈现的稳定性明显,如果影子银行的风险处理得当,今年下半年中国经济应能延续上半年的稳定性,全年经济保持平稳增长态势应是大概率事件。

  判断形势的重要指标是经济增长,所有悲观的判断也是在增长速度上做文章。而从根本上来说,中国走进了与过去30年不同的增长阶段,经济规律带来的潜在增速的必然变化,尤其需要我们深刻认识。

  高增长的条件已发生变化。三十年高增长的外部和内部“红利”正在消减,贸易顺差增长对GDP增长的贡献最高超过3个百分点,最近三年贸易顺差增长对GDP的贡献则是负增长。如果去掉这3个百分点的贡献,7.5%的增长与过去也没有什么重大区别。更重要的是劳动力成本比较优势的改变,以及其他要素比如石油价格与国际接轨,大大提高了制造业的成本。原有高增长的环境和条件改变,增长速度放缓实属必然。

  三十年粗放式发展,一些行业的产能过剩、低附加值、低技术含量等问题,以及环境、资源约束,都到了比较严重的程度,制约了这些行业有效投资的增长,对不合理的产业结构的调整势在必行。在旧的产业结构正在调整、新的产业结构还未形成的过程中,新的有效投资需求增长不能补缺正在调整行业的投资减少,增长速度的放缓是完全正常的。

  如果没有改变经济增长态势的突发事件,按照潜在增长率的稳定性规律,下半年7.5%左右的增长水平应该是可以实现的。

  至于下半年可能的“黑天鹅”事件,笔者认为是影子银行的风险,6月份的“钱荒”就是警示。

  在几年来宽松的货币政策下,过剩的流动性在金融机构和金融市场上高杠杆流转,没有进入实体经济,但是创造更多的货币,相当于金融体系内形成了高水位的“堰塞湖”,如果不采取合适的方式把流动性疏导到实体经济中去,任由“钱赚钱”的金融活动在金融体系内部自我膨胀,一不小心横冲直撞的流动性能把堰塞湖冲垮,金融危机就不再是传说了。(更多详情请关注宁夏卫视每个交易日21∶30至22∶30的《首席策略师》) 记者 张禹 整理

(责任编辑:韩娜)

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