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通缩将至 现金为王

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月10日 03:54   来源: 证券时报   网友评论(人参与

  【三思而论】与其等别人做空来掠夺你的财富,还不如你争取主动,先做空自己,以避免被热钱剪羊毛!

  2013年上半年过去了。在去年底,我提出“对于普通投资者来说,2013年现金为王、不投资就是最好的投资”的建议,现在到了检验这个建议是否正确的时候了。

  近日,受银行间拆借利率飙升的影响,深沪两市股价暴跌,沪指失守2000点大关。而在沪深两市股价暴跌之前,美联储主席伯南克宣布:如果经济如预测的那样持续改善,美联储可能从2013年晚些时候起,将逐渐减少QE的规模,并在2014年年中完全结束量化宽松。伯南克的话音刚落,世界各地的金融市场立刻一片“跳水声”,股票和非美元货币、以及大宗商品价格纷纷大跌。世界经济已步入了紧缩的通道,可谓“环球同此凉热”。

  在经济全球化的今天,美国经济作为全球性的增长引擎,其任何政策的转变信号,势必引发世界市场的波动。失业率是反映美国的经济状况的晴雨表,以此可以观察美国就业市场是否真正好转。尽管美国政府公布的失业率有所下降,但是美国的就业市场并没有真正好转。不过,目前官方失业率下降的数据,为美联储提前结束货币宽松政策提供了依据。

  再看欧洲。过去的经验表明,欧元区需要1.5%的经济增长,才能创造新的就业机会。而经合组织预测欧元区经济将今年萎缩0.6%,在经济尚未转好之前,恶化的失业率无疑会让陷入严冬的欧洲经济雪上加霜。在欧元区,经济复苏最为艰难的国家是希腊,而房产泡沫就是导致希腊如今陷于泥潭的罪魁祸首。当年的“奥运经济”使大量资金流向希腊房地产,致使希腊房价飙升。2006年,希腊房价泡沫开始破灭,随后债务危机接踵而至,其恶果留给今天的希腊痛苦地品尝,不知何时是尽头。

  接下来看中国。自2008年金融危机以来,中国经济一度是靠增加信贷驱动增长的。短期内,这种信贷增长能“创造”经济奇迹,比如货币宽松导致银行高度杠杆化,促使钢铁、水泥等行业过度发展,但将来总有一天,信贷泡沫“创造”的所谓奇迹会打回原形。

  今年上半年,中国经济增速一路下滑。汇丰公布的中国PMI初值,多个月份都在荣枯线之下。目前,中国信贷总量与国内生产总值的比例为200%,这一比例比日本上世纪90年代经济泡沫破灭之前还要高。

  据中国官方的统计数据,今年5月份中国金融机构新增外汇占款为668.22亿,较4月份大幅减少2274.92亿,外资流入势头的急剧放缓,致使中国国内银行债券市场利率飙升,企业尤其是中小型银行客户的融资成本上升了。这是经济紧缩的迹象。目前,越来越多的中国企业寻求去香港获取资金,中国作为世界工厂的吸引力正在下降。

  在西方国家货币宽松政策已走到了尽头的大环境下,中国是继续“放水”救市,把泡沫越吹越大,还是下决心刺破泡沫,用短痛换来经济长期健康的可持续发展?答案显然应该是后者!

  分析至此,针对中国经济,我要再强调自己的一个观点:与其等别人做空来掠夺你的财富,还不如你争取主动,先做空自己,以避免被热钱剪羊毛!当然,紧缩政策也会波及散户投资者,但这是难以避免的代价。

  回顾今年上半年,由于信息极不对称,普通散户成为最后得知信息的群体,投资A股的散户损失巨大,超过90%的散户都赔了钱;投资大宗商品也难有回报,如黄金最近一度破破1200美元每盎司;最后一个即将破灭的资产泡沫,就是中国楼市。

  通缩将至,现金为王!

  (作者系加拿大皇家银行风险管理顾问)

【作者: 陈思进】 (责任编辑:王爽)

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