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传媒板块缘何逆势走强?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月08日 09:13   来源: 新金融观察报   网友评论(人参与

   传媒板块缘何逆势走强?

  传媒板块逆势走强的背后,三大子板块各有奇招——影视类公司争先驶上市场需求骤增的快车道;营销服务类的上市公司则借力资本优势,争分夺秒地推进行业整合;稍显弱势的平面媒体也亮出了‘全媒体’概念底牌。

  传媒板块中,影视动漫、营销服务、平面媒体三个子板块6月至7月5日收盘全部逆势上涨,涨幅分别为3.1%、1.11%、7.25%。

  艺恩咨询分析师侯涛对记者表示:“国家近几年发布了一系列支持文化产业的政策,对行业来说是重大的利好。需求上升、行业整合以及全媒体发展成为传媒板块股价得以保持强势的重要支撑。”

  影视类公司

  观影需求攀升

  在宏观经济疲弱的当下,大批上市公司遭遇到产能过剩、销量下滑、成本上升等风险。然而,影视类上市公司却显得“独善其身”。

  Wind数据显示,影视板块2010年至2012年净利润分别增长89.69%、64.27%、42.85%,今年一季度净利润则同比大增144.67%。事实上,自2009年起,影视板块的6家上市公司华谊兄弟行情资金股吧问诊)、华策影视行情资金股吧问诊)、华录百纳行情资金股吧问诊)、光线传媒行情资金股吧问诊)、奥飞动漫行情资金股吧问诊)和新文化行情资金股吧问诊)净利润无一下滑,均保持着较高的增长率。

  这主要得益于国内电影上映数量的快速增长以及票房的不断攀升。国产影片的上映数量从2005 年的40部左右达到了2012年的逾200 部。同时,中国总体电影票房从2007年的33亿元上升至2012年的170亿元,票房收入6年间增长了5倍。

  侯涛认为,中国社会收入水平的提升满足了普通民众的基础需求,而文化产品需求正处于爆发式增长阶段,这也是影视类上市公司收入大增、影视板块逆势上涨的内在逻辑。

  民族证券分析师栾雪飞称,电影产业爆发式增长的时代已经到来。2013年第一季度,国产片票房达到36亿元,占总票房的69%,7部过亿国产片的票房为24亿元,单片票房破亿的概率明显提高。影视板块中,光线传媒是电影票房的最大赢家,其2012年底上映的《泰囧》,首日票房3650万元;时隔不到半年,其《致青春》首日票房超过4000万元,再次刷新纪录;《中国合伙人》首日票房也超过3000 万元。

  光线传媒上市前栏目制作与广告收入在主营业务总收入中占比接近70%,而影视剧投资发行收入占比仅为20%左右,但随着票房市场的持续火爆,其收入结构发生了较大的变化,其中影视剧投资发行收入占比超过60%,而栏目制作与广告收入占比则下降到32%左右;毛利率方面,影视剧投资与发行的毛利率则由2008 年的15%上升到了2012 年的40%。

  国产电影票房不断超越市场预期,深层次的原因是国内观影需求持续增长。票房市场的欣欣向荣给了影视类上市公司足够的底气,并成为这类公司在市场大跌之际依然保持股价稳定的“定海神针”。

  截至上周五,除华谊兄弟外,影视板块其他5家上市公司均发布了中报预报,且全部预增。

  营销服务类

  推进行业整合

  与影视板块受益观影需求上升的特征相比,营销服务板块更侧重于整合并购所带来的高收益。

  截至上周五收盘,营销服务板块内蓝色光标行情资金股吧问诊)、省广股份行情资金股吧问诊)、当代东方行情资金股吧问诊)、华谊嘉信行情资金股吧问诊)、中视传媒行情资金股吧问诊)、北巴传媒行情资金股吧问诊)6家公司,自上市以来股价全部上涨,除权后涨幅在52.22%到501.34%不等,其中龙头公司省广股份和蓝色光标的股价涨幅达到246.57%和501.34%;不只股价涨幅惊人,营销服务板块一季度的净利润增幅亦达到70%。

  营销服务板块中,省广股份和蓝色光标最具代表性。支撑这两家营销服务类公司股价不断走高的是它们的资金优势,通过运用超募资金实现并购、拓展,使得公司业绩得到不断增长。

  号称“国内广告第一股”的省广股份在2010年5月上市后,先后收购了重庆年度传媒广告、青岛先锋广告、上海窗之外广告等5家广告公司。省广股份董事长戴书华曾表示,中国广告业未来通过上市融资,兼并收购,实现行业整合是一个大趋势。

  与省广股份相比,蓝色光标的整合之路较为激进。

  早在2010年3月,蓝色光标刚刚上市就启动了扩张战略,与日本电通合资成立“电通蓝标(北京)公关顾问有限公司”,蓝色光标出资510万元,占比51%;2011年,蓝色光标共投资3.2亿元,分别收购北京思恩客、北京美广互动、精准阳光(北京)传媒3家广告公司;2012年,蓝色光标以4.35亿元收购了北京今久广告传播有限责任公司;今年,蓝色光标又出手17.8亿元全额收购西藏博杰,并以3.5亿元收购英国著名公关集团Huntsworth 19.8%股份,成为该集团的第一大股东。

  值得注意的是,上述公司被收购后为蓝色光标贡献了极高的收入。2012年,今九品牌和精准品牌的毛利率分别达到57.04%和74.08%,甚至超过了蓝色光标本身蓝标品牌42.59%的毛利率。受益并购及行业整合,仅仅三年时间,蓝色光标的营业收入就从上市前的3.68亿元跃升到2012年的21.75亿元,上涨近6倍;净利润从4845万元攀升至2.36亿元,上涨近五倍。

  “蓝色光标目前属于‘小市场中的大企业’,在良好的市场前景下,该公司通过不断的投资和并购,推动了产业整合,甚至带动了整个行业的发展。”侯涛向记者透露。

  渤海证券研报分析称,在整个传媒行业中,广告营销行业相对成熟,但广告行业整体增速较缓慢,因此提高市场占有率尤为重要。省广股份、蓝色光标利用资本市场的优势,采取并购的手段,迅速提升了市场占有率,盈利能力明显增强,获得了大幅超越行业的利润增幅。

  事实上,利用上市募集资金的优势,提高在广告市场上的占有率,正是营销服务类上市公司在行业内制胜的法宝,也是营销服务板块抵御股价下跌风险的关键所在。

  平面媒体类

  向“全媒体”挺进

  与上述两个子板块相比,平面媒体类板块的发展前景并不十分乐观。但该板块在今年6月上证指数下跌13.27%的大环境中也录得了7.25%的涨幅。

  目前,平面媒体板块拥有包括华闻传媒行情资金股吧问诊)、浙报传媒行情资金股吧问诊)在内的15家上市公司。与影视和营销这两个尚处于发展初期的朝阳行业相比,大多数平面媒体上市公司在2007年以前就已登录A股,ST传媒行情资金股吧问诊)、浙报传媒的上市时长甚至超过20年。

  一个不容忽视的事实是,平面媒体的利润正逐渐被数字杂志、数字报纸等新媒体所吞噬。统计数据显示,2012年互联网广告收入接近800亿元,收入增速达54.7%,而平面媒体广告市场增长率仅为10.95%,整体收入规模已被互联网行业超越。

  面对新兴媒体的冲击,传统媒体并没有“坐以待毙”。据统计,在15家平面媒体上市公司中,除4家上市公司尚未表现出对新媒体的兴趣外,其余11家上市公司目前均公布了相应的“全媒体”发展计划。

  这11家上市公司中,华闻传媒于6月26日公告称,拟向七家公司定增不超过4.86亿股,收购华商数码等十家传媒公司。华闻传媒证券部工作人员向记者透露,此次发行股份购买资产是布局全媒体的重要一步,符合公司“全媒体、大文化”的发展战略。

  中文传媒行情资金股吧问诊)则强调其“正处于转型升级,新型业态加速发展的优势期”,该公司解释称,“新型业态”包括新媒体出版、影视演艺和艺术品经营。同时,上述业务2012年继续保持增长,其中数字出版产值比上年翻了一番。虽然营业收入的占比较小,但新业态毛利率达35.62%,高出传统出版业务约10个百分点,是公司各行业经营分类中毛利率最高的。

  与上述公司不同的是,浙报传媒和博瑞传播行情资金股吧问诊)在布局新媒体的同时,还开始投资网络游戏。浙报传媒于2012年4月通过非公开发行和自筹资金向盛大娱乐收购杭州边锋和上海浩方,意在搭建“以竞技为核心的互动娱乐社区平台”。其中边锋集团涉及最近火爆异常的手游概念,使得浙报传媒股价一度飙涨。博瑞传播则收购了成都顺游网络科技和北京神龙游科技两家网络游戏公司,在其2012年年报中,网游收入9366万,毛利率79.9%,远高于公司传统印刷相关业务29.15%的毛利率。

  省广股份、蓝色光标利用资本市场的优势,采取并购的手段,迅速提升了市场占有率,盈利能力明显增强,获得了大幅超越行业的利润增幅。

  “平媒上市公司拥有较好的现金存量,可以对标的收购公司给出较高溢价,例如浙报传媒收购边锋集团的案例。”侯涛表示,“借助资金及内容优势,平面媒体上市公司进入新媒体领域是大势所趋,这也是媒体类上市公司股价强势的主因。”

省广股份、蓝色光标利用资本市场的优势,采取并购的手段,迅速提升了市场占有率,盈利能力明显增强,获得了大幅超越行业的利润增幅。

【作者: 罗亦丹】 (责任编辑:赵路)

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