首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片彩票我的金融界

叶檀:国债期货还会不会有老千

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月08日 07:27   来源: 每日经济新闻   网友评论(人参与

  7月5日,证监会新闻发言人表示,国债期货已获国务院批准,证监会批准中金所开展国债期货交易。

  记取历史教训,才不会重蹈危机覆辙,国债期货危机不会因为时间久远而消失,只会随着制度漏洞被填补而成熟。对于“327国债危机”,作为历史见证人、时任申银证券总经理的阚治东表示,“我相信现在大家不会再这么冲动。因为我们的市场已经走向成熟,很多历史都不会简单重演。”经历了“327国债危机”的尉文渊与阚治东,一起经历了华锐风电行情,资金,股吧,问诊)的起起落落,对资本货币市场不变的贪婪与疯狂想必印象深刻。

  18年前的国债期货危机缘于三大原因。

  第一,有能够看到底牌的老千交易者,政府部门与市场交易主体“中经开”之间有明确的利益关系。政府与市场交易必须脱钩,政府越逐利,市场越危险,杠杆越高,风险也就越大。

  所谓“中经开”,是中国经济开发信托投资公司的简称,成立于1988年4月26日,是财政部独资的唯一一家信托投资公司。该公司第一任也是唯一一任董事长田一家是原财政部副部长,第二任总经理朱扶林是原财政部综合计划司司长。

  一家通过国库券贴息决定市场多头空头生死的政府部门,居然与市场某交易主体之间有千丝万缕的联系,到关键时刻,只要贴息或者不贴息,另外一方市场主体必输无疑。这就像央行自己成立一家金融公司,进行债券交易,每次都能在升息降息之前预先埋伏,市场就是一地鸡毛的市场。

  第二,有内幕交易者操纵市场。虽然以管金生为首的万国证券实力不弱,但面对中经开的雄厚背景相形见绌。

  内幕交易猖獗的每一天,市场就会成为赌场不如的老千市场。围绕着中经开,形成了完整的利益链条,透露消息者、搭顺风车者、融出巨资者,而万国证券则遭遇同盟军辽国发的 “背叛”,当辽国发看清楚真正掌控的市场之手后,开始买入多单。

  毫无疑问,“327国债危机”中经开完胜,此后,中经开还在东方电子行情,资金,股吧,问诊)、银广夏等股票中兴风作浪。内幕交易之中还有内幕,并不奇怪,中经开并没有巨额入账,据《财经》杂志报道,1995年底接任中经开第三任总经理的韩国春证实:“327给中经开的利润连1个亿都没有。”但中经开依然是个内幕不断、亏损不断的公司,最终因为银广夏事件而关门大吉。

  第三,赌徒遍地,制度形同虚设。

  “327国债危机”中,管金生既是悲剧人物,又有一丝可爱之处。他对市场最终的规则心存幻想,认为在当时的财政状况下,政府不可能拿出大笔资金保值贴补,认为只要有民间资金,就能扛到最后。

  管金生还有赌徒心态,当他没有保证金砸下2070万口时,完全是赌红眼的赌徒卖妻鬻儿想翻本的心态,这样的交易居然能够进入系统成交,盘后又被取消,说明当时的风险管控制度形同虚设,可以让赌徒趁虚而入,也可以通过人为操作决定胜负。

  此次推出新的国债期货,有关方面想必不会重蹈中经开与万国证券的覆辙。据媒体披露,中金所仿真交易国债期货合约标的是面额100万元、票面利率为3%的5年期国债。交割方式为实物交割,可交割债券为在最后交割日剩余期限4~7年(不含7年)的固定利息国债,合约月份为最近的三个季月。此外,还规定了每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%;最低交易保证金为合约价值的2%;最小变动价位为0.002元。虽然杠杆率很高,但波动率限制得很严,未来可能催生一批高频交易者。

  风险控制与参与机构增加,清结算系统趋于完善,技术难题逐一解决。投资者最关心的是,内幕交易能否得到有效监管,能够看到底牌的老千们是否还有生存的土壤?从股票市场、债券市场的情况来看,不太乐观。预计未来“327国债危机”这样的惊天事件不会重演,但小规模的内幕交易恐如狼烟遍地,难以杜绝。

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读

【作者: 叶檀】 (责任编辑:徐秀)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1