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在经济变革中寻找投资机会

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月06日 04:56   来源: 证券时报   网友评论(人参与

  上证指数周线四连阴后本周小幅反弹,上涨1.41%,深成指本周上扬2.10%。创业板指数大涨4.5%,但周五出现冲高回落走势。6月份以来,上证指数17个交易日中杀跌近500点,月线最大跌幅20%,放眼全球也极为罕见。

  我们认为,本轮下跌主要有以下几个方面的原因:

  1、主要经济数据近几月下滑明显。如6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1,较上月回落0.7。而汇丰6月份中国制造业PMI终值48.2,创下9个月来新低。其他如国内生产总值(GDP)、用电量、生产者物价指数(PPI)等数据也呈现下滑趋势,预示着中国制造业正在承受订单下降与存货增加的双重压力。

  由于决策层推出大规模经济刺激政策的可能性不大,预计未来经济增长放缓的态势还将延续。不过,对于已持续33年高增长的经济体,发展中碰到一些问题也是非常正常的,重要的是管理层已有清醒认识,并采取相应的措施。近期,高层多次提到盘活存量(信贷、财政等)。在此过程中,经济的阵痛在所难免。对于产能严重过剩,去库存化问题突出的强周期行业,一般投资者不急于“潜伏”。

  2、“钱荒”应该是特定时期的叠加因素造成,那么大货币总量,那么高的增速,银行缺钱不符常理,更多的是政策对金融业的敲打。银行垄断利润侵蚀了大部分行业的利润,需要变革。近期国债回购利率恢复常态,流动性明显改善,短期此不利因素有所减弱,市场可能更担心潜在的金融风险,但这有待进一步观察。

  3、新股发行(IPO)重启始终是投资者心中挥之不去的阴影,长期供求的失衡也是股指走弱的原因之一。本次IPO重启最大的变化是,对上市公司质地作出了严格约束,这非常有必要,但还是没有涉及投资者担心的一股独大问题。大小非减持对投资者的信心始终造成不利的影响。

  从技术面来看,首先,经过6月份的快速大幅下挫,上证指数严重超跌,近期的上涨暂时视为技术性反弹。短线如能站稳10日均线,则反弹目标上看20日线附近,如上行至此,可考虑减仓。

  其次,上证指数短期均线及MACD等指标出现金叉,但由于成交量难有明显放大,金叉成色大打折扣,后市股指横盘整理修复技术形态的可能性更大,个股方面,可选择高抛低吸。

  第三,上证指数前期底部1849点出现了重要的底部特征,该点位正好位于3478点以来的长期下降通道下轨,随后股指在2个小时内迅速反弹,重要资金护盘明显。不过,股指也有回落到6月25日收盘点位附近的可能,并不排除再试前期低点。

  第四,今年以来从盘面的特征看,板块经济晴雨表的作用体现得淋漓尽致,个股也是冰火两重天,危与机并存。相反,主流指数的借鉴意义并不强。选择板块和个股首先应看是否符合新的消费趋势。因为只要符合新的消费趋势,即使目前不赚钱,今后也可能很赚钱。前几年经济增长明显,有色、煤炭等板块持续受益,如今这些行业产能严重过剩,股价自然难有起色。随着智能手机的普及,网上购物、游戏、娱乐等领域获得高速发展。这将成为未来的一个重要趋势,循此思路,相关板块中一些性价比较高的个股值得关注。

  最后,下下周股指的运行方向比较关键,上证指数能否持续上攻,并站上5周均线,对大盘的中期趋势具有重要意义。近期超跌股轮动,创业板出现喇叭口形态,应注意控制风险。 (作者系中航证券分析师)

【作者: 张健】 (责任编辑:王爽)

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