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7月资本市场仍偏空?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月06日 01:51   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  何安

  “7月的资本市场仍以做空为主。”国泰君安期货金融衍生品研究所副所长、首席分析师陶金峰近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。

  华宝信托分析师聂文则建议投资者,优先配置股票资产,对波动性不大的固定收益产品也可以配置一些,在经济下行的时候,做固定收益类的产品最保险,如优质的信托以及一些银行理财产品。“在资本市场中,黄金和商品的走势取决于外围市场,在下半年还是会受到压力,股票和债券更与国内流动性相关些,相对看好些。”聂文说。

  关注二季度经济数据

  6月的资本市场无论是股票市场、商品市场,还是债券市场,都出现了较大幅度的调整。股票市场,除了创业板逆势较大反弹外,沪深300指数、上证指数和深证成指均较大幅度下跌,其中沪深300指数月跌幅15.57%、上证指数月跌幅13.97%、深证成指月跌幅16.89%。

  商品市场也不能幸免,伦敦铜月跌幅7.02%、黄金月跌幅11.55%、白银月跌幅12.06%,而唯独原油逆势上涨4.99%。

  随着银行间市场钱荒的出现,债券收益率也出现了飙升,债券投资者尤其是杠杆型债券投资者的收益也“一夜回到解放前”。

  “6月底资金紧张,股市受流动性影响很明显。”聂文说,“这导致长期国债利率低于短期国债收益率,从美国历史数据看,出现长期利率低于短期利率往往代表经济情况不好。”

  聂文认为,银行间市场利率若持续维持在6%~7%波动,银行信用将出现萎缩,对实体经济会形成不良的影响。根据聂文判断,经济面有可能在今年三季度触底,四季度企稳,市场对十八届三中全会仍有政策预期,因此8月底会做个平行整理,看经济面的情况,8月份的股市会有小幅回升。

  陶金峰提醒投资者关注7月15日国内将公布的二季度经济数据,经济将放缓到何种程度,二季度GDP增速或降至7.4%左右。其次值得关注的还有7月17日可能召开的年度经济工作会议。此外,市场原来预期的新型城镇化大会是否在7月召开,也是值得关注的焦点。

  陶金峰认为,7月社会资金面可能还是相对比较紧张,银行间市场资金利率仍将处于相对高位,央行货币政策仍执行适度从紧,不会放松,降息和降准均不可能。股票类资产中,创业板虽然继续创新高,但是调整风险比6月增大,不宜过度追高;股指期货仍在低位徘徊,建议短线如果出现弱势反弹,最好以日内短线交易为主;期指当月合约如能反弹至2248点附近,最好能反弹至2326点附近,后市仍可以考虑逢高做空。

  商品谨防再度回落

  美联储主席伯南克明确暗示美联储退出QE时间计划表,基金、ETF减持黄金多头,美元走高,国际投行唱空金价,金价跌破1200美元,6月28日最低跌至1179美元,创下近3年新低。近日受到埃及、葡萄牙等地缘政治冲突因素影响而小幅反弹,原油等商品反弹也间接支撑黄金反弹。

  陶金峰提醒投资者,7月10日,伯南克将就货币政策发表演讲,这将进一步明确美联储关于退出QE的政策。

  不过陶金峰认为这些短期利多因素影响有限。他预计7月黄金将冲击1272美元阻力,1300美元阻力很强,不易突破。如果反弹遇阻,可以考虑继续逢高做空。

  陶金峰建议投资者重点关注7月5日美国6月非农就业数据结果、7月10日的伯南克演讲,以及7月31日美联储议息会议结果和美国二季度GDP初值。

  这些因素将在很大程度上决定美联储是否在今年晚些时候(比如从9月开始)缩减购债规模,如果美国就业继续好转,经济复苏良好,则会坚定美联储提前退出QE的决心,也将导致黄金价格继续走低,甚至在7月底前下探1155和1100美元支撑位。

  “7月初黄金、白银、有色金属期货价格有所反弹,但是不宜追高,谨防再度回落。”陶金峰说。

  债券市场仍在去杠杆

  国内银行间闹“钱荒”,银行过度追求资金杠杆化,央行不再提供常规化的银行间市场所缺的流动性,导致6月中下旬银行间市场利率一度飙升至罕见新高,债券暴跌,6月下旬在央行的安抚下,银行间市场利率有所回落。

  虽然利率有所回落,陶金峰还是认为,债券的风险较高。“尽管近日银行间市场利率略有下降,但是仍有可能再度上升,应当注意回避。”他说。

  “近期债券在巨幅震荡之后基本上都回到了原位,由于国内经济下行压力较大,对债市比较有利。”聂文认为,最近央行通过抬高货币利率压低金融机构的杠杆,未来如果银行间货币利率维持在7.5%以上运行,那么会对债市造成比较大的影响;如果维持在4%~4.5%运行,那么下半年债市会比较平稳。“短期来看,金融机构去杠杆化非常明显,债市在当前的位置将出现上下波动,市场利率高于4.5%会调整下来,低于4%也会有所反弹。”

【作者: 何安】 (责任编辑:王爽)

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