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IPO或将7月开闸 股市为何吓得哆嗦?

2013年06月21日 10:26 来源: 新华金融 【字体:

  近日A股市场连续深跌,有人称,主要原因在于市场担心IPO开闸。截至6月13日,已通过发审会的IPO在审企业共83家。投行人士表示,按照新规发行的首批上市企业有望从这83家排队企业中诞生。IPO开闸真有那么可怕?A股市场的深度调整是否还有其他原因?

  IPO重启信号是对市场影响的重要因素。IPO可能在7月底重启的消息,无疑成为各方关注的焦点。据统计,从IPO历次重启经验来看,大盘总是在重启之前“用脚投票”,走得很弱;但是在IPO出来之后,反倒是利空出尽、反弹有望。大成基金认为,监管层释放的有关IPO重启信息对市场信心造成影响,而且IPO重启客观上将分流市场有限的资金。这也可能加重市场流动性短缺的担忧。市场人士分析,预测股市在经历连续下跌之后,将倒逼IPO重启时间的确定以及新股发行改革政策的出台,用以止住股市下滑,提振市场信心。

  周四,沪深股指延续近期的弱势,再度低开低走,且开盘几乎就成为全天的最高点,整个交易日均运行在前收盘点位之下,弱势尽现。上证综指盘中跌破2100点整数关,最低探至2082.82点,收盘2084.02点,较前一交易日大跌59.43点,跌幅2.77%;深成指创出近期新低8138.43点,下跌3.25%;中小板指收跌3.55%;前期保持强势的创业板指数也出现补跌,全天跌幅3.57%。两市成交金额与上一交易日相比基本持平。

  伴随股指重挫,沪深两市个股普跌,两市A股中仅有122只个股以红盘报收。不计算ST个股和未股改股,两市5只个股涨停。权重指标股几乎全线大幅下跌。总市值排名前30位的个股中仅有华能国际行情资金股吧问诊)逆势小幅上涨。平安银行行情资金股吧问诊)大跌逾6%,浦发银行行情资金股吧问诊)跌幅也在5%以上。

  分板块看,20日几乎所有板块均出现下跌。权重股和中小盘股形成“双杀”,让市场变得毫无抵抗。小盘股方面,跌幅最大的是大数据、互联网、3D打印等前期热门的题材股。权重股方面,银行股出现破位走势,有色、汽车、煤炭等行业板块跌幅居前。当日仅有传媒教育一个板块跌幅小于1%。

  一听新股开闸 股市吓得哆嗦连续深跌自去年10月IPO暂停以来,A股市场对于IPO何时重启一直有诸多猜测。此次管理层明确表态不再调控新股发行节奏,表明IPO这只靴子近期终将落地。然而,IPO重启一直被认为是市场的一大利空,此时重启IPO时机是否合适,专家学者对此看法不一。

  “目前显然不是重启IPO的有利时机。”在财经评论员皮海洲看来,大盘徘徊在2200点之下,基本处于今年的最低位置,意味着今年买进股票的投资者大多处于亏损状态。在目前位置重启IPO,只能进一步加剧股市失血,让股市更加低迷。更重要的是,A股市场当前并没有一个完善的IPO制度体系,现在重启IPO只能是一种“带病”重启。因此,IPO重启还需慎重。

  尽管对于是否具备重启IPO的条件尚存争议,但是投资者对此消息的反应却十分强烈。继消息公布的当日大盘微跌0.73%后,本周四大盘如脱缰野马般大跌2.77%,最终击穿2100点关键支撑,市场再次充斥着悲观气氛。

  事实上,IPO重启最大的伤害在于投资者情绪,短期内会冲击股指的表现,但是随后市场将会恢复原有的运行趋势。从A股历史上7次IPO重启的情况来看,虽然IPO重启当日的市场表现跌多涨少,但跌幅却很有限,而从IPO重启后的一个月内市场走势来看,7次中有6次都出现一定幅度的上涨。因此,从中长期而言,只要首发融资规模不是过大,IPO对市场的影响基本为中性。

  董登新表示,由于暂停IPO一定会形成一个巨大的“堰塞湖”,而重启IPO则是集中泄洪,因此,监管层干预新股发行节奏的做法,已在A股投资者的心目中形成了一种巨大的市场惯性和预期,他们乐于接受暂停IPO,却不愿接受重启IPO的现实,是A股“政策市”最集中的体现。他强调,管理层此次不再调控新股发行节奏是一个非常重大的市场预期。过去市场一旦低迷监管层就用行政手段来暂停IPO,这使投资者对政府形成一种强烈依赖。此次将打破这种市场预期,使整个市场格局得到改变,包括提升投资者自身的专业能力等。

  经过连续的下跌后,市场有这样的期待,也是可以理解的。但是,即使IPO真的会在7月底重启,目前也还有一个多月的时间。在此期间,还有很多不确定因素,以下两点至少可以提前预见:

  第一,A股市场将进入中报披露期,传统周期性行业又将面临业绩大考,就目前的整体经济形势而言,很难对其抱有幻想。同时,创业板很有可能将面对业绩分化的现实。换句话说,在业绩层面上,并不支持A股触底转强。

  第二,从全球经济政策上看,目前美国退出QE仍是大概率事件。而在日本方面,“安倍经济学”也是面临一定风险。反观国内,迟迟未见经济刺激政策出台,市场期待的城镇化会议也没有召开。也就是说,基本面、政策面也不支持市场发生逆转。

  因此,洪书敏认为,接下来这一个半月,即使市场能够消化IPO重启的因素,也还需要面对其余的负面消息。不过,如果这段时间A股能够坚持下来,成功穿越“地雷阵”,也许等到IPO真正出来时,反倒是A股拨云见日的时候了。

  “昨日央行继续央票地量发行,是在向市场表明一种态度,即市场的问题需要市场自身去解决。”一家国有商业银行的交易员称,从目前的情况看,除非货币投放出现趋势性逆转(比如金融机构新增外汇占款由正转负等),否则央行不会主动干预市场。

  6月20日,央行未理会资金面紧张状态,继续维持央票地量发行,当日发行了20亿元3个月期央票。同日,央行与财政部还进行了今年第三期400亿元的半年期国库现金管理商业银行定期存款招投标,中标利率达到6.50%,较上一期大涨170个基点。这被业界视为银行为获取资金已经不计成本了。

  资金面紧张状况在银行间市场体现的淋漓尽致。6月20日,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜品种飙涨578.4个基点至13.4440,创历史新高,7天期品种上涨292.9个基点至11.0040,14天品种下跌24.5个基点至7.5940,1月期品种上涨178.4个基点至9.3990。中长期利率品种也全线上扬,显示机构对未来资金面并不乐观。

  受资金面等多种因素影响,昨日上证综指下跌2.77%,创六个月新低。

  5个利空因素,成为近期市场持续阴跌的原因。

  其一,美联储主席伯南克在新闻发布会上表示,如果在未来的几个月当中,美国的经济依旧稳步复苏,那么将有可能会做出在年内缩减量化宽松的决定。这一表态,意味着QE退出已是迟早的事,全球市场因此重挫,并对A股带来巨大的外围冲击。

  其二,汇丰公布6月份中国制造业PMI预览值,中国制造业PMI初值录得48.3%,5月份终值为49.2%,创9个月以来最低。这说明宏观经济仍较疲软,制造业仍然面临着外需恶化,内需疲弱以及去库存压力增大等挑战。

  其三,银行间市场流动性持续紧张,也令股指面临短期缺血的窘境。6月20日货币市场利率急速飙升,1天回购利率一度触及30%的水平,创下历史高位,现在可供市场的资金同样严重不足。中登公司公布的市场数据显示,端午节前一周A股新增开户数回落18%,节后两天开户数有所回升,参与意愿指数下降到8.09点,已从高位持续两周回落。

  其四,一直悬在市场头上的新股发行时间表越来越确定。在近日举行的新股发行体制改革培训会上,证监会副主席姚刚要求券商7月底前做好IPO准备。目前,已有88家公司过会,随时等待发行。这将对原本紧张的市场资金构成进一步的压力。

  其五,在场外市场压力巨大的同时,大小非正在大举套现。有关统计数据显示,年初至今有690家公司遭遇净减持,股东套现市值达到698.51亿元。

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