首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

黄金需求依然旺 牛市尚未结束

2013年05月06日 05:18 来源: 证券日报 【字体:

  我们应当利用每次金价跌落,尤其是大幅暴跌的有利时机,在国际市场上持续购进实物黄金。将中国外汇储备中的实物黄金占比,逐步提高到二成以上,至少要达到全球平均水平,以分散风险。

  ——陈克新

  虽然前期国际市场黄金价格暴跌,一些机构与投资者纷纷抛售,仅4月累计跌幅就超过10%,预计短时期内金市行情依然疲软,还有可能继续探底,但这并不意味着黄金行情开始踏入熊途。从大趋势来看,今后全球黄金需求依然旺盛,牛市远未结束。因此,有关部门要抓住这个有利时机,逐步购进增持实物黄金,使其占据中国外汇储备构成的二成以上,至少要达到全球平均水平,以实现外汇储备安全体系的全方位构筑。

  未来黄金需求旺盛

  未来全球黄金需求旺盛,主要体现在以下三个方面:

  对抗通货膨胀需求。此次金价暴跌,一个重要因素在于发达国家物价指数较低,日本因此将2%的物价上涨作为奋斗目标,由此引发人们通货膨胀预期下降,黄金对抗通货膨胀功能相应减弱。实际上,由于世界各国政府,主要是发达国家政府,长时期寅吃卯粮,累计了巨额债务,必须不断印钞还债。与此同时,全球经济复苏疲弱,下行风险增加,还必须更多印钞刺激经济增长。而金价与大宗商品价格下跌,又予以了更宽松货币政策的巨大理由。受其影响,进入市场的流动性越来越多,势必导致“钱远多于货”的严重通货膨胀局面出现。在这种情形之下,黄金作为最好的保值手段,其对抗通货膨胀需求一定旺盛。

  资金避险需求。世界经济复苏不确定增加,尤其是一季度中美经济增速均低于预期,消费疲软,致使大量资金从商品市场撤出,流向美元资产,推动美元升值,黄金避险效应部分丧失,这是遭遇抛售价格暴跌的另一原因。但是,在世界各国竭尽全力,包括使用极端手段“救市”措施刺激之下,巨额债务最终以货币大幅贬值等方式“一风吹”,全球经济终归要轻装走上增长之路。实际上,尽管复苏遭遇挫折,但全球经济仍未脱离复苏主流,整体状况比去年较好,而非更差。如果中国经济下行风险加大,势必促使有关部门出台更有力措施,稳定经济增长。随着全球经济的逐步复苏,消费需求重归旺盛,并由于美联储弱势美元的长期既定战略,黄金避险需求将再次大放光彩。

  储备货币需求。世界各国央行,特别是具有世界储备货币功能的美联储、欧洲央行、日本央行等无上限印钞,引发流动性泛滥,不断稀释货币含金量,已经使得主权货币信誉遭遇极大动摇。在新的替代手段出现之前,人们只能无可奈何将贵金属作为避风港。因此有观点认为未来金银将成为世界货币。在世界储备货币多项选择中,虽然不太可能完全回归“金本位制”,黄金也难以再次成为曾经的世界唯一储备货币,但作为货币发行约束机制,作为世界储备货币的信誉基础,今后主要国家货币发行,还是有可能与黄金储备建立一定联系。为此,现今世界主要国家央行依然大量持有储备黄金。其中美联储持有黄金储备8133.5吨,储备占比75.1%,位列全球第一;德国央行持有3391.3吨,排行老二。预计未来各国央行黄金储备将有增无减,有些黄金储备占比偏低的国家央行,黄金储备更是会有较大幅度增加,而所谓国家央行抛售黄金还债的传言,即便成真,那也只是个别情况,将黄金作为“永不出售的资产”并且不断增加持有,应当是今后各国央行的主流方针。世界黄金协会(WGC)最新报告也显示,全球央行依然是黄金市场稳定持有者。即便是黄金价格暴跌的2013年4月,全球各大央行,如美联储、德国央行、IMF和中国央行的黄金储备并未出现明显波动。

  由此可见,未来全球黄金需求依然旺盛,进而成为支撑金价,刷新历史高点的坚实基础。实际上,因为前期黄金价格急剧下挫,大量抄底资金开始显露身影,引发对于黄金的强劲购买。据有关资料(美国商品期货交易委员会数据),4月中旬的一周时间内,黄金净多头头寸增加9.5亿美元,达到565亿美元。近期中国内地与香港市场上一些客户买金如买白菜,自金价下跌以来10天内,内地投资人鲸吞了实物黄金300吨,约占全球黄金年产量的10%。亚洲市场甚至出现“金荒。所有这些,一方面证明了黄金旺盛需求的客观存在,另一方面也显示了巨量流动性充斥市场,显示了公众对于未来严重通货膨胀形势的普遍担忧。在这个最大的战略格局之下,黄金牛市岂能结束?

  提高外汇储备中

  实物黄金占比

  一个国家合理的外汇储备构成,应当包括现金、债券、黄金等多个方面,以分散风险。目前来看,中国外汇储备中,其他国家债券比重过高,而实物黄金储备太少,不过1000多吨,与4万多亿美元的外汇储备实在不成比例,与美联储75%左右的占比更是相差悬殊。因此,我们应当利用每次金价跌落,尤其是大幅暴跌的有利时机,在国际市场上持续购进实物黄金。要通过5年、10年、20年的时间,将中国外汇储备中的实物黄金占比,逐步提高到二成以上,至少要达到全球平均水平。

  提高中国黄金储备数量,还要借助民间力量。一方面,国家层面加大国际市场黄金购买与进口力度,消化过量现金外汇;另一方面,将所购买的黄金,部分出售给城乡居民,同时回收人民币外汇占款,亦可以减轻国内通货膨胀压力。

  虽然在国际市场购进储备黄金,也有一定风险,主要是价格继续跌落风险与利息损失风险,但与之比较,持有其他国家债券(包括现金)的风险要高得多。这种风险首先是债务违约风险。一些国家入不敷出,无钱还本付息,势必债务违约。如何避免其债务违约,就必须借给他更多的钱,用新债偿还旧债,致使债务总量越来越多。其结果还是一样:你借出的钱可能永远无法得到完全偿还。其次是账面减记风险。一些国家借了太多的钱,超出了国民收入,没有钱还本付息,最后只好与债权人协商减少账面债额,债权人不愿意也没有办法。再次是含金量贬值风险。还有一些国家借了太多的钱,超出了国民收入,但可以印刷货币还本付息。比如美国、日本、欧元区等。虽然债权人不会遭遇债务违约,但由于货币贬值,实际上所偿还的“真金白银”却是急剧减少。譬如目前1万亿美元外汇储备,所能购买的实物黄金数量,只有10年前的几分之一。最后是无法大量兑现风险。存钱太多,本身就是巨大风险。譬如中国3.44万亿美元的外汇储备,在国际市场上根本不可能大量入市购买现货商品,因为市场上远没有那么多的商品,能够满足那么多的货币购买力。只要中国三分之一的外汇储备出笼,就足以将目前国际市场所有大宗商品及贵金属买光,将其价格推高1倍到数倍。同样,我们持有的各国债券也无法大量减持兑现。否则,将会出现该债券急剧贬值的局面,到头来账面损失惨重,而债务国却可以轻松还债。所以说,中国目前数万亿元的外汇储备,由于数量过于庞大,实际上已经成为了一笔永远不能动用、甚至不能大部分动用或兑现的账面财富,虽然其账面数字还在不断增多。

  由此可见,在未来严重通货膨胀以及债务危机麻烦不断的情况下,中国外汇储备中的过量现金与债券,其风险比实物黄金要大许多。毕竟无论金价短期内如何暴跌,总归还会有价值存在,而存款、债券在理论上却完全有可能血本无归。况且从长期来看,贵金属都是升值的。比如从2008年10月至今,国际金价最多上涨了120%,即便经历了本轮股市下跌,累计涨幅仍超过6成,而目前美国、日本、欧元利率接近为零,即使美国10年期国债收益率最高也不到4%。

社区牛人

  • 宇辉战舰
    人气播主

    [简介]崇尚中长线波段交易,善于把握股市节奏,每日送出热点个股!进入直播>>

  • 老胡实盘
    人气播主

    [简介]实盘交割单100%真实发布,连续5年盈利,年平均收益高达40%。进入直播>>

  • 黑马狂奔
    人气播主

    [简介]看大盘最精准最前瞻最直接,对个股非牛不战,出手必攻直击涨停。进入直播>>

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册