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人民币连续升值意味着什么?

2013年04月19日 06:52 来源: 新京报 【字体:

  继续扩大汇率波动幅度,是市场化改革的要求,以更好地发挥价格发现的功能。与此同时,对于出口企业“优胜劣汰”、缓解通胀压力也好处多多。

  据外媒报道,日前,央行副行长易纲在IMF春季会议的小组会议上表示,“人民币汇率将更加以市场为导向,近期中国人民银行将进一步上调汇率波动区间”。近几日人民币汇率的持续创出新高,也为汇率波动区间可能再扩大埋下了伏笔。

  长期以来,人民币汇率的波动幅度较窄,但一直在往更宽的幅度靠拢。去年4月,央行将银行间即期外汇市场,人民币对美元交易价浮动幅度限制由0.5%扩大至1%。如果近期能够将交易波动区间再次成倍扩大,那么人民币汇率形成机制的改革,会再次取得巨大突破。

  目前,央行每日确定人民币的交易中间价,虽然规定可在此中间价的一定幅度内波动,体现市场的供求因素,但是由于波动幅度太小,体现不出市场的真正供求状况。

  而且在一定时期内,由于人民币汇率多次连续的触摸上限或下限,反而会导致单向的升值或贬值趋势,让汇率偏离均衡价格更远。同时,还会带来频繁的无风险套利。

  人民币汇率波幅再扩大后,价格发现的功能可以更好地发挥,容易形成均衡价格。如此,央行隔日确定的交易中间价,也就更容易反映市场供求,从而减少汇率中的非市场因素对经济的干扰。甚至到了一定时期,还可以逐渐让中间价管理退出,汇率市场化就会迈出决定性的一步。

  对于中国目前经济的影响,也是利大于弊的。扩大汇率波幅,在目前处于上涨预期之下,人民币汇率可能每次都触及上限,对于那些严重依赖低汇率的出口企业,肯定会带来压力。但是,即使再扩大交易区间,人民币也很难像国际外汇市场那样,有时出现每日汇率波动超过3%的现象,更难以出现,每年甚至半年或一季度升贬超过10%的状况。

  人民币汇率在2012年才升值区区0.25%,一般只相当于国际外汇市场上一个小时的汇率波动。2013年年初至今近4个月,升值才0.4%,不及一般国际外汇市场一日的升贬。所以,对于如此低微的升值都敏感的企业,一般都是没有竞争力的企业,拼的多是低工资、环保不到位,多是靠出口退税生存的企业。这些企业对于中国经济的正面贡献很低,人民币的汇率政策,不能再长期被这些企业绑架。

  相反,人民币交易区间的扩大,这些企业或离开出口市场,有利于资源的优化配置,减少出口退税的压力,从而减轻财政负担,于整体减税,启动内需都有帮助。同时,低价值的企业将资源从出口转移到内需市场,还能让货币政策不再为过高的外汇占款所困,从而缓解通胀压力。

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