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不应患IPO恐惧症

2013年04月11日 05:31 来源: 证券日报 【字体:

  市场各方对于IPO的重启总是充满期待,但是,每当有类似的消息出现时,市场总会出现过度的反应,认为IPO重启是洪水猛兽。那么,事实真是这样吗?

  新增开户数一直被市场视为行情冷暖的风向标之一。作为反映投资者信心以及新增资金入市程度的指标,被业界认为在中国股市有着特殊的指标意义。在一定程度上,新增开户数的变化和行情是相辅相成的,也会相互影响、相互作用。

  根据中国结算最新公布的数据显示,3月份新开股票账户数较上月有所增加,达到72.26万户,创下一年来的新高。而在开户数不断创出新高的同时,像QFII等长期资金的开户热情同样不减。如3月份,沪深两市QFII新开账户数26个,RQFII新开账户数56个。企业年金、保险信托分别新开账户数39个、43个、163个,除了企业年金,保险和信托的新开账户数都比2月份有所增长。

  同时,今年以来,QFII额度的审批继续保持了较快步伐。来自国家外汇管理局的数据显示,3月份外汇局共向11家机构新批QFII额度9.1亿美元。今年一季度,QFII额度共计增加31.2亿美元,较去年同期略有增加。

  QFII额度之所以会增加,与境外机构看好A股市场不无关系。近年来,我国经济保持高速增长,境外投资者非常看好我国资本市场的投资机会。境外投资者普遍认为,中国资本市场的基础制度不断完善,股市估值水平与欧美市场已基本一致,A股已具备非常显著的投资价值。现有QFII投资额度不能满足投资需求,甚至不能满足正常的股票配置需求。

  然而,尽管境外机构看好A股市场,但市场的信心似乎有所减弱,这从3月份市场整体出现资金外流现象中或许能得到佐证:来自中国投资者保护基金公司的数据显示,沪深两市证券账户资金在3月份净流出305亿元。值得关注的是,3月最后两周市场持续流出661亿元,其中3月最后一周市场净流出505亿元,创下去年9月份以来的单周新高。而在2月份,证券账户总计流入近600亿元。

  这就值得深思了,因为3月份,新股发行并未开闸,出现这种情况,难道就能归结于新股发行?显然这样的理由不成立。众多学者的研究表明,在美国资本市场和新兴市场上,企业都有可能因市场因素而存在择机上市的情况,但没有数据显示IPO会改变股市行情的趋势。在国际股票市场上,也没有一次暴跌是因为IPO太多。

  资本市场的一个重要功能是融资。证监会高层在今年的全国证券期货监管工作会议上提出,证监会将坚持从新兴加转轨的基本实际出发,坚持投资功能和融资功能完全平衡。但是,目前的A股市场,投融资功能并不平衡,一个重要的表现就是IPO暂缓发行。当然,资本市场的投融资功能完全平衡不是一朝一夕的事情,需要各方的共同努力。

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