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分红新政一年开花结果 长期价值投资正当其时

2013年04月11日 04:27 来源: 证券时报 【字体:

证券时报记者 万鹏

  2012年5月9日,证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》,强调现金分红。此举被业内称为“分红新政”。

  如今,分红新政实施近一年,有迹象显示,A股市场正迎来最近三年来最慷慨的一次现金分红潮。从已披露的年报来看,2012年上市公司平均股息率达到1.40%,明显超过2011年的1.27%和2010年的0.94%。

  多年以来,市场对于现金分红一直存在较大争议。相当一部分投资者认为,现金分红的意义并不大,高现金分红未必带来高收益。他们往往以一些高现金分红股票除权后的大幅贴权,以及近年来高分红的大盘蓝筹股令人难堪的走势作为论据。然而,也有一些投资者十分看重现金分红的价值,将上市公司能否持续现金分红作为投资的重要参考依据。那么,投资高现金分红股票究竟能否带来较高回报呢?

  统计显示,2003年以前上市、目前仍有交易的股票共有937只,其中389只近10年来的累计分红次数在8次以上。这389只持续分红个股中,248只10年来累计涨幅超过上证指数的同期涨幅(43.5%),占比高达63.75%。而分红次数少于等于3次的283只个股中,能够跑赢上证指数的仅有95只,占比为33.57%。整体来看,通过长期持有“现金牛”公司股票获得超过市场平均回报的投资模式是可行的。

  从世界金融史、证券史来看,现金分红不仅是投资者获得投资回报的重要形式,也是培育资本市场长期投资理念,增强资本市场活力和吸引力的重要途径。A股市场投资者亟须转变观念,树立长期投资理念,增强对持续高现金分红公司的认可。

  为提高上市公司分红水平,增强A股市场对投资者的回报,监管部门近年来一直致力于完善上市公司分红的制度建设,如将现金分红与上市公司再融资挂钩,要求上市公司制定明确的现金分红政策,并从今年1月1日起按持股时间长短实施差别化红利税。这些制度对于强化上市公司现金分红意识,提高现金分红比例起到了明显的促进作用,也是引发今年现金分红潮的一个重要因素。

  当然,如何利用本次现金分红潮的契机,倡导价值投资理念,增加对投资者的回报,在政策上仍存在一定的完善空间,如取消股息红利税,修改现金分红的强制除权制度等。如此,也有利于进一步增强投资者信心,改变目前A股市场的疲弱格局。

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