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摩根大通唱空中资银行 金融板块逆袭A股收复2300

2013年03月21日 01:47 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  此前阴跌数日的大盘在3月20日强势反弹。

  当日,上证综指一路上扬,全天大涨59.94点,涨幅为2.66%。也一举收复了2300点关口,最终收报2317.37点。

  而从行业来看,券商和银行成为领涨板块,分别上涨了5.53%和3.74%。此外保险板块亦有3.35%的涨幅。

  在连续多日调整之后,银行股再度成为大盘上攻的主力。当日,中信银行(601998)(601998.SH)涨停,平安银行(000001)(000001.SZ)、民生银行(600016)(600016.SH)、兴业银行(601166)(601166.SH)、光大银行(601818)(601818.SH),涨幅均超过6%。

  而在此前,摩根大通曾经发布报告,建议客户减持中国股票 。同时建议购买做空中国银行(601988)(601988.SH)、中国农业银行(601288)(601288.SH)、中国工商银行(601398)(601398.SH)、中国建设银行(601939)(601939.SH)的金融衍生品。其理由是中国经济增长放缓和通胀加速。

  激辩银行股

  摩根大通首席亚洲和新兴市场分析师莫瓦特表示,2013年中国工业产出的启动势头是2009年以来最疲软的,此外零售额增长放缓,通胀超出预期。

  摩根大通宣布,将中国股票的评级降至“减持”。“中国经济的增长势头现在正在放缓,而政策对应措施受到限制,这是一种很不利的组合。”

  而另一位摩根大通分析师凯瑟琳·雷在一份报告中也指出,中国的政策制定者可能在今年内紧缩流动性以限制通胀。她认为,非银行金融的滋生导致现在很难判断中国政府推出限制信贷增长措施的规模和时机,这给中国市场带来了更多的“不确定性”。

  但与之不同意见的机构也大有人在。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌3月18日表示,人事变动对证券市场改革的趋势不会有改变,“因内地政府已明确表示,将保持有关政策的连续性,以保障投资者利益。”

  “由塞浦路斯引发的市场对欧债问题的恐慌,是此前海外银行股表现较差的原因,这一情绪也波及到A股。”有券商研究人士表示。

  但在东方证券看来,“若市场由此担忧欧元贬值可能对中资银行造成的影响大可不必。中资银行欧元资产占比远小于美元,中国银行业的欧元净头寸基本可忽略。”

  根据其测算,2012年中期,中行集团总资产中,美元资产为18249.57 亿元等值人民币,而欧元资产为2314.26亿元等值人民币。“由于其他银行大多并未披露欧元资产规模而仅将其归入”其他类“,因此中行是我们观察银行外汇资产的唯一样本。据此样本来看,中资银行欧元资金仅为美元资产的10%-20%,影响甚微。”

  相比外部因素,机构对中国银行业的资产质量更为担忧。

  瑞银在其报告中表示,银行业2012年上半年逾期贷款大幅增长的压力正逐步体现,预计大行四季度不良贷款余额将温和回升,短期不良生成率高点或在2013年上半年。

  券商创新仍将继续

  券商股亦是3月20日市场大涨的动力。

  当日券商板块整体上涨5.53%,其中,方正证券(601901)(601901.SH)涨停,招商证券(600999)(600999.SH)、海通证券(600837)(600837.SH)、中信证券(600030)(600030.SH)涨幅均超过6%。

  持续的政策利好或是券商板块上涨的动力。

  上周末监管部门相继发布“非现场开户”、“资产证券化”、“非银行金融机构基金托管”等重磅政策。此外券商创新发展大会将于5月召开,这也使得板块估值再获支撑。

  银河证券在其报告中表示,券商利好政策落实,诸多新规陆续出台,看好券商政策兑现中的买入机会。券商板块投资逻辑将由“政策听上去很美”过渡到“以大资管及融资融券为代表的看上去真的很美”。

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