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A股投资有“阿喀琉斯之踵”

2013年03月18日 05:48 来源: 证券日报 【字体:

  把最确定的预期,用确定无疑的政策告诉投资者,这才是股市最根本的基石。

  阿喀琉斯,是凡人泊琉斯和美貌仙女忒提斯的宝贝儿子。忒提斯为了让儿子炼成“金钟罩”,在他刚出生时就将其倒提着浸进冥河,遗憾的是,乖儿被母亲捏住的脚后跟却不慎露在水外,全身留下了惟一一处“死穴”。后来,阿喀琉斯被赫克托尔弟弟帕里斯一箭射中了脚踝而死去。这是一个好故事,并且告诉我们,每个人都有自己的“阿喀琉斯之踵”。

  笔者注意到,当前的A股投资,也存在“阿喀琉斯之踵”式的致命死穴。

  这边厢,金融危机发源地的美国股市10连阳,创出117年的历史新高;那边厢,30年全球经济增速最快的中国股市,不仅垫底全球股市,还在两会新老交班的重要时刻收出5连阴,这不仅是郁闷,还是一种耻辱。

  A股怎么了?原因其实大家都知道,A股能否走好?谁也不知道。

  资本投资是一个很人性化的事情,有信心就有资金,有资金就有行情,有行情就有收益,有了收益,就更有了信心,还会带来更多的资金,从而催生更大的行情。而没了信心,一切也就都没了,从这个角度看,信心就是当前A股投资的“阿喀琉斯之踵”。

  回顾过去18个月,70多项制度规则的密集出台让“郭氏新政”颇为耀眼,而诸如“低收入者不宜炒股”、“蓝筹股具有罕见价值”等郭氏名言,也成为争议的焦点。不论新政效果如何,方向是正确的,也迈出了改革的第一步,多少给了点信心。

  但是,资本市场最核心的内涵——投资与融资的关系却一直未被涉及,A股全球独有的“圈钱”痼疾依然存在,隐患一天不消除,就会在瞬间摧毁投资者的信心。资本市场的两面是投资和融资,投资属性很弱的资本市场,即使融资效率再高还是个永远也长不大的侏儒。道理谁都懂,但融资者天堂的A股市场就是给了投资者地狱般的待遇。

  而近期关于证监会主席郭树清去职的新闻沸沸扬扬,坊间甚至传言,两股最大的既得利益力量,一股在房地产里,所以他们非常反对房地产调控,这次房地产所得税20%政策,几乎将这股地产党蒙在鼓里,现在这股力量疯狂反扑;还有一股力量在PE里,过去权贵通过权力资本化,将大量的低劣公司包装上市,获得了天量财富,现在新股暂停,发财之路梦断,现在恨不得将郭树清撕碎。

  给主席找工作的游戏从去年开始就盛行,先后几易官职,其背后的逻辑就是各方利益的作祟。但这却使得投资者对于股市未来没了信心的同时又多了一份担心。

  事实上,谁来当证监会主席都不重要,重要的是能否重塑投资者的信心。把最确定的预期,用确定无疑的政策告诉投资者,这才是股市最根本的基石。

  信心这个东西,有时也很情绪化,但情绪化之后注定要回归冷静。

  当“四菜一汤不喝酒,轻车简从不扰民”条例发布后,出于对习李新政的憧憬,股市“建国底”的反弹行情就此发动,主力敢于选择在年底资金偏紧的背景下拉动银行股,绝不是偶然;而后当新股制度改革迟迟难产,IPO魅影时显时现,主席换人传闻尘嚣甚上之时,反弹行情戛然而止,这也绝不是偶然。

  中国股市和经济背离的太多了,背离到股指只要涨,散户就想跑的地步,也沦落到开放港澳台居民开户抄底都要被奚落的地步。归根结底,投资者根本不相信A股未来能涨,更别指望A股未来能长期走牛创新高了。

  中国股市投资牵涉家庭人口几亿,从世界范围考量,股市也是经济信心主要观察窗口,股市一直如此运行,怎会让国内外对中国经济前景有足够信心?现在,股市深层次的问题太需要进行改革了,而改革的本质就是利益的重新分配。该动真格了,一切无法冲破既得利益集团的假动作,做得再逼真也会让人看出破绽,就在这关键时刻,A股投资者反而没了信心。

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