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国信证券:外贸同比压力3月份后增大

http://www.jrj.com     2009年03月12日 15:10      中国证券网
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  中国证券网消息

  国信证券12日发布2月份进出口数据点评报告表示,外贸同比压力3 月份后增大。

  海关公布 09 年2 月份外贸数据:2 月份当月我国外贸进出口总值为1249.5 亿美元,比去年同期下降24.9%。其中出口649亿美元,同比下降25.7%,进口601 亿美元,同比下降24.1%。顺差降至约48 亿美元。

  按照1-2 月合计,我国外贸进出口总值2667.7 亿美元,同比下降27.2%。其中出口1553.3 亿美元,降21.1%;进口1114.4亿美元,降34.2%。贸易顺差438.9 亿美元。

  国信证券具体分析如下:

  同比压力3 月份后增大

  08 年2 月的工作日是15 天,09 年2 月是20 天,工作日增加5 天或25%。在春节因素的正向作用下,2 月份出口仍大幅下降,可以确认外需猛烈下降。按照单位工作日出口量同比,2 月出口实际下滑幅度近44%。由于08 年实体经济的实质性转折发生在第四季度,而油价到达140 多美元/桶以及各国通胀的高峰在08 年七八月份,进入08 年3 月份至10 月,我国的月度出口总值达到了1100-1400 亿美元的高峰,因此,08 年月度高基数的压力即将在3 月份充分展现,上述单位工作日所隐含的-40%到-50%调整有可能随之表面化。

  进口方面下滑的幅度有所放缓,同比增速由1 月份的-43%收窄至2 月份的-24%,2 月相对于1 月环比则增加17%,这在一定程度上显示国内需求下滑态势有所放缓,但此项判断有待2 月份其他数据和3 月份进口数据的佐证,因为,2 月进口按照单位工作日同比下降仍达43%,08 年3 月到10 月的月度进口基数在1000-1100 亿美元之间,数据的同比压力也将显现。

  “三角贸易”发源端继续萎缩

  三角贸易发源端口的继续萎缩预示我国出口大幅下滑的难以避免。元件进口、加工、出口的中国内地“三角贸易”发源端口在08 年底出现骤然萎缩:08 年11 月至09 年1 月,中国内地从日本进口增速分别为-16%、-16%、-44%,内地从台湾进口增速-42%、-44%、-58%,从韩国为-30%、-28%、-46%。

  中国内地从日本、中国台湾、韩国等亚洲地区的进口数据能够很好地说明中国的出口,国信证券之前已经提醒,考虑产品生产周期因素,从上述三地进口的每月降幅可能令未来3-4 个月内地出口严重受压。

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