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姜韧:坚持价值耕耘应对调整敏感期

http://www.jrj.com     2009年02月28日 17:07      上海证券报
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  □姜韧

  按照市值区分,构成股指的股票可以划分为“大象”、“瘦狗”和“问号”,其中“大象”即大市值股票、“瘦狗”即中小市值股票、而“问号”则是各类题材股,本轮反弹行情的领涨板块无疑是“瘦狗”和“问号”,而“大象”则处于蛰伏状态,本周A股涨跌停榜单仍呈现出这一显著特征,并因此导致股指陷入调整敏感期。

  周初A股略显强势时期,“瘦狗”类型股票仍有涨停余波,有色、贵金属行业的厦门钨业、东方钽业、紫金矿业;乳业板块的伊利股份、光明乳业;建筑地产行业的华丽家族、珠江实业、三房巷、国栋建设、建发股份、中国宝安;纺织板块的综艺股份、浙江东方、上海三毛等中小市值股票价格都曾经攀上涨停榜单。

  随后周二受到外围美股暴跌拖累,A股整体出现回落,但此刻涨跌停股票数量仍显平衡。但是周三股指反弹之际,主动型抛盘初显兆头,以深市为例:看似富龙热电、天一科技、京新药业、凯恩股份、大洋电机、华东数控、新华都等中小市值股票表现活跃股价报收涨停,可是同为中小市值股票,常山股份、德棉股份、江苏三友、西部材料、新都酒店、大庆华科、海南海药等股票却出现在跌停榜单,而且价格攀高或探底的股票多数并无利好或利空的特殊理由,从这一迹象可以判断出市场的人气或者流动性陷入了调整的敏感期。

  而从深发展周初借国开行收购传闻股价一度攀登涨停,随后又在辟谣声中价格归于沉寂的案例,也折射出短线资金的投机炒作并不受到支持,深发展大股东有意转让股权并非今日传闻,“无厘头”式的炒作仍受到质疑,对于那些缺乏业绩或者实质性政策支持的“问号”股则更值得警惕。

  另有典型案例中兵光电股价在大比例送股之初的涨停骤涨,但随即股价又大幅下挫,也折射出前期的热门股有强弩之末之嫌。中兵光电依赖资产注入业绩脱胎换骨,前期股价持续攀升有着基本面的支撑,但是当价格的累计攀升程度大大超逾了业绩递增幅度之后,支撑价格的基础无疑会显得脆弱,除权之后的股价事实上并不便宜,但此时股价却出现放巨量涨停的迹象,则摆脱不了吸引眼球之嫌。从价值角度分析,中兵光电若未来业绩增幅能够超越股本扩张速度,股价填补空缺亦未尝不可能,但是短期价格却需要夯实根基。股指累计涨幅虽有限,但是类似中兵光电这样价格远远超逾股指6124点珠峰高度的热门股不乏踪影,登山透支体力之后需要休息,而股价超涨之后也同样需要调整,这无疑也构成了股指调整的另一重要因素。

  无论看多还是看空,只要是合理的就应该借鉴,现阶段的A股仍处于值得投资的价值区域,股指适度回调规避了重蹈疯牛症的风险,A股的信心复苏之旅远未走至尽头。


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