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通用要卖股权筹钱 上汽莫为他人做嫁衣

http://www.jrj.com     2009年02月19日 20:51      汽车007周报
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  费尽九牛二虎之力,去年12月美国通用求得了美国政府提供134 亿美元贷款援助的承诺。日前,政府方面开出的94亿美元“大支票”已收入囊下。但同时,另一个大麻烦也产生了:通用必须在2月17日提交一份“生存计划”,以证明自己降低了劳动成本,还要在3月底前由政府认定其仍具有商业生存能力。否则,美国政府不仅会取消后继的40亿美元贷款,甚至将要求通用迅速偿还之前的94亿美元贷款。不得已之下,通用只能被迫进入破产保护程序或直接破产清盘。据悉,这一汽车巨头正在寻求获得债券持有者和主要工会的让步,以显示其能够维持运营。

  于是乎,对于负债高达416余亿美元的通用来说,当务之急只有两个字:筹钱!

  欲卖上海通用?

  万人大裁员、出售优良资产、甩卖旗下品牌等等,都曾经被认为是“谣言”,但眼下已成了板上钉钉的事实。此刻,最新由路透社发布的“谣言”是:为补充现金流,通用有意向上汽出售上海通用部分股权,甚至双方还为此进行过接洽。

  但谣言马上被“辟谣”。国内媒体就此事第一时间向通用(中国)求证,通用(中国)副总裁陈实称:没有此事。美国通用是想卖资产,但其了解上汽没有接手的意思。

  上海通用是上汽和通用按50:50比例在中国成立的合资公司,自成立以来已为通用创造了巨大收益(2004-2008年上海通用仅利润总额就达197亿元),因而被誉为通用全球业务中“皇冠上的宝石”。

  通用要卖“下金蛋的母鸡”,上汽有什么理由拒绝?乍一看,这还真是笔划算的买卖。

  上汽不应该买!

  尽管“谣言”尘埃散尽,但着实为上汽捏了一把汗。——买上海通用的股权?还是谨慎为妙,不然不仅占不到便宜,反而还吃了亏。

  从操作模式上看,作为合资方的美国通用可从上海通用获得利润分成,还可通过技术转让、散件供应、设备采购等各种名目享有巨大利益。按照惯例,通用和上汽的利润分成会变成对合资公司的滚动投资,来保证其进一步发展。因此通用从利润分成并拿不到真金白银,但技术转让费等相关费用则是“看得见,摸得着”的。

  如果上汽出手购买上海通用股权,可能有以下结果:一、多一些利润分成——但仍要滚动投资,没法“落袋为安”;二、控股后经营管理上可以更加强势——只可惜经营管理上国内企业仍在向外方学习;三、品牌使用费、技术转让费、散件供应、设备采购等繁杂项目还要照付。更何况,目前上海通用还不具备完全整车开发能力,产品也完全使用美国通用的品牌,这些费用不付不行啊!四、通用正与一汽商讨成立商用车合资公司,以后可能往此倾斜。

  另外一点,那些股权可不便宜。公开资料显示,上海通用注册资本约88亿元,资产规模约365.8亿元,08年利润37亿元。如果通用要出售股权,哪怕仅仅是1/4或1/5,涉及金额也将是一个天文数字。在当下“现金为王”的形势下,付出一大笔“真金白银”,等待“遥遥无期”的回报,可不是正常人之举。

  危机危机,有危才有机。在经济危机的时候,有理想和实力的企业,完全可以借机(就是趁国际知名企业熬不下去的时候)利用并购的方式快速发展壮大自己。但什么时候买,买什么,这可是个“费思量”的难题啊!

  文/卢芸

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