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黄金价高势危 股市趁低吸纳

http://www.jrj.com     2009年02月19日 04:23      上海证券报
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  ⊙英皇证券 沈振盈

  2008年9月金融海啸爆发后,全球投资市场出现大幅波动,资金套现的压力令大部分投资工具价格暴泻,唯独黄金价格急跌后,从去年10月底开始一路回升,进入2月份,更是突破930美元的阻力,直逼1000美元大关。若以基本面因素而论,目前金价已严重超买,脱离了基本面因素。这次上升浪主要是由避险资金所推动,由于股市走势低迷,美债又出现套现的压力,资金转而暂时流入金市

  过去数年,金价从300美元持续上涨,主要原因是对冲美元下跌之风险,除此之外,商品价格上涨带动的通胀亦驱使资金投入贵金属市场。现在情况已有所不同,美元去年见底后回升,外币的暴跌令美元涨幅惊人,而油价从147美元回落至40美元以下,亦消弭了对抗通胀的诱因。

  近期金价之强势只是资金流向的效应,纯粹是避险因素所主导,没有实质性的基本面因素支持,只要经济状况稳定下来,金融危机有所缓解,资金必定会大举沽金而流入股市。故此,现水平的金价上涨空间极其有限,下跌的风险正在逐步加大,投资者应考虑趁高位将部分黄金投资沽出获利。若以欧元英镑结算,金价其实已创出历史新高,现在再追入的风险是很大的。

  至于股市方面,港股已进入业绩公布期,市场亦已充分预期企业的盈利会不尽如人意,股价亦已作出充分的反映。思捷环球和东亚银行皆出现公布业绩后股价回升的现象,个中原因主要是股价已事先跌了下来,一些沽空的投资基金在趁机补仓。

  三月份将是业绩公布高峰期,权重股如汇控和港交所等皆将在月初公布业绩。如果以上推断正确的话,这些股票皆会在坏消息公布后出现反弹。相信三月份的股市极有可能重回15000点—16000点的水平。投资者可考虑于此时进入股市,吸纳股价低迷的股票,捕捉大盘转势之机会。

  港股之优势在于有内地基本因素的支持。内地不断推出的刺激经济方案应能令内地的经济增长“保八”成功,相关行业的振兴方案亦会带动相关板块回升。国企股之值现时已在港股中占有很大的比重,这是支持港股摆脱周边市场影响的基础。

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