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香港还能有多“香”

http://www.jrj.com     2009年02月16日 17:34      《中国企业家》
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  跟十年前的亚洲金融危机一样,此次金融危机也将加速香港对大陆经济体的归依

  文 | 本刊记者 蔡钰

  牛年新春,香江那一岸,年夜饭吃得最为安心应该是香港永隆银行的创始人伍步刚家族和那些曾经的银行小股东们。在金融海啸之前将永隆银行高价出售,使伍氏兄弟成为今年的福布斯香港富豪榜中鲜有的两位身家不退反进的大赢家。

  1月16日上午,75年历史的永隆银行从香港联合交易所主板退市,正式成为内地商业银行招商银行的全资附属银行。这笔在去年5月底敲定的交易,使永隆银行全体原股东得以有363亿港元的现金进账,而此时,挣扎在13000点的恒生指数比起收购签约时已几近腰斩。

  如伍氏一般幸运的人太少,在去年演绎至高潮的全球经济危机当中,这座全开放型的自由港也未能幸免,除了东亚银行恐慌、雷曼迷你债券事件,福布斯排出的香港前四十大富豪财富总值的减少超过了54%,由13962亿港元降至近6400亿港元,连香港的大众偶像、长和系主席李嘉诚的身家都已缩水一半至1263亿港元,赌王何鸿身家更是蒸发了近90%。

  1月初,当所有人为危机稍缓松一口气、并期待奥巴马的上台能将美国带出经济泥沼、从而控制住危机的全球性蔓延时,香港金融管理局总裁任志刚却在公开场合称,这才是寒冬的开始。任认为,香港已经进入经济衰退期,未来6至9个月需做好“防寒”工作。他悲观地表示,新年之际不再奢望“万事如意”,只愿新一年不如意的事情别那么多。

  香港正在面临更大的不确定性。而另一方面,以危机为契机,加速向中国大陆经济体归依,它的前途又从来没有如此清晰过。

  坏消息,好消息

  对任来说,至少,一件已经发生的“不如意”,是香港金管局掌控的外汇基金在2008年录得749亿港元巨亏。这支持有大量香港股票作为长期投资的基金,在2008年受恒生指数拖累亏损了5.6%。

  该悲观?这一年,香港外汇基金的总资产却增长10%,达到1.56万亿港元。这意味着在全球陷入流动性紧绷的同时,大量的资金在涌入香港。到2008年底,通过对外汇结余,香港金管局向银行同业市场注入的流动资金达到了1580亿港元,相当于2004年550亿港元的近3倍。

  该乐观?变数仍在不断发生。野村证券预计,香港在2009年经济将萎缩1.5%,这将是1998年亚洲金融危机以来香港经济首次出现负增长,甚至可能全面显现疲态,出口、私人消费和资本投资都将萎缩。

  1月初,美国银行、瑞银集团、苏格兰皇家银行等中资银行的外资战略投资者不约而同地在香港市场上套现各自所持有的中资银行H股。在香港根基极稳的汇丰控股,也从1月中旬开始,突然遭到摩根士丹利、高盛等欧美大行的联手唱空,其股价一度暴跌27%至55港元。以致任志刚在短短2周内接连发出了三次公开预警,提醒香港防范金融市场的“第二波冲击”。“第二波的传染性和震荡将比第一波更厉害。”1月21日的外汇基金业绩发布会上,任说。

  这片神奇的土地上,依稀又显现出了亚洲金融危机时全球资本逐鹿的影子,香港在亚洲乃至世界范围内的角色又一次变得特殊起来。参与者都记忆犹新的是,10年前那场危机里香港政府之所以能击退欧美资金大鳄,很大程度上是因为借力内地。

  如果说两次金融危机中香港的防御能力有所相同,那么应该是其背后都站着中央;如果说有什么不同,那么应该是这次,香港背后的内地身影更为明晰。

  2008年12月,曾荫权在赴京述职的同时争取到了中央政府在7个领域的14项具体措施,用以支持香港的金融稳定和经济发展。此外,在中央政府新发布的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》中,也从国家战略角度提出了粤港澳一体化的构思,计划打造亚太地区最具活力和国际竞争力的城市群。

  香港的底牌:中国因素

  “……市场人士预计日后全球经济走出衰退局面时,亚太区尤其中国经济前景较具吸引力,因此希望在香港作好投资部署。”任志刚在名为《四大因素导致资金入港》的文章中分析道,中国的经济前景是吸引资金取道香港的原因之一,“尽管资金进出香港向来自由,因此我们无法计算这类(以及其它性质)资金的流入数额。但上述估计亦非毫无根据:中国是全球增长最快而又举足轻重的经济体系,面对这场全球金融危机,似乎都较先进国家从容,所受影响亦较少。”

  危机当头,看好中国者,自然会青睐香港。1月19日、20日两天,亚洲金融论坛在香港举办,香港会议展览中心涌入了近千名来自世界各地的参会者。除了世界各地的金融家与企业家,到会演讲人士当中还包括了俄罗斯副总理兼财长库德林、韩国企划财政部副部长申齐润、日本财务省副财务官林信光、欧洲委员会财经事务总署司长德莱赛亚、迪拜国际金融中心管理局主席艾尔敦等高级别官员。

  与会者形成共识的是亚洲将从危机中崛起。香港特首曾荫权在开幕辞中表示:“在这轮危机之后,我们会看到全球经济以及金融重心会有所转移,从发达国家转移到亚洲。很多西方金融公司需要在亚洲争取资金来源,包括一些主权财富基金。可以预见,在全球贸易以及投资方面,亚洲将扮演更重要的角色,帮助全球经济增长。”

  香港交易所主席夏佳理认为,亚洲强劲的反弹能力主要源自中国内地。“中国内地扮演的角色非常重要,因为它对金融风暴有非常好的抵御能力。内地除了有非常庞大的外汇储备之外,还有非常稳健的经常账盈余。中国的增长步伐可能会受到压力,但是中国政府反应非常快速,用了4万亿的经济刺激方案。我肯定这个刺激方案对全亚洲都有利。”

  与此形成对照的是,亚洲其它国家经济面不容乐观:韩国央行将2009年经济增长率预估调降至0.3%,而包括摩根士丹利、瑞银等在内的全球十大投行更是将对韩国的平均经济增长预期大砍至-2.3%;新年至今,俄罗斯的卢布贬值23.1%,其副总理兼财政部长库德林预测2009年俄罗斯GDP可能将出现零增长;日本则干脆从2007年11月份起就步入连续经济衰退,该国央行预计,在2008年GDP负增长之后,2009财年日本经济增速也要降至-2.0%。

  在为期两天的讨论当中,中国二字,几乎每位演讲者都难以回避。摩根大通董事总经理李晶干脆直言不讳地说:“我相信中国最终可以把全世界金融业带离金融风暴。”这便不难理解香港举办的亚洲金融论坛的号召力。夏佳理一语道出玄机:“非常幸运的是,香港是中国的一部分。”他说,信贷及资本流一旦解冻,亚洲很快就会从危机中复苏。“香港作为内地的金融中心,有一个独特位置,也可以扮演一个重要角色。”

  这个“重要角色”,即作为金融体系相对封闭、货币不可自由兑换的中国尝试人民币国际化的试验田,也是外资进入内地市场的门户。

  破题人民币离岸清算中心

  作为对香港抵御危机的支持措施,1月20日,中国人民银行与香港金管局签署了2000亿元人民币/2270亿港元规模的货币互换协议。在三年的有效期内,内地与香港可在有需要之时,向两地商业银行的分支机构提供短期流动资金,这一合作经双方同意还可以展期。在此基础上,香港银行可接纳在港提供的抵押品,透过其内地子行及分行,向内地港商提供人民币贷款。

  曾荫权表示,开设人民币业务能够确立香港作为国际金融中心的地位。从2004年起,香港就已经成为中国内地以外惟一可以提供人民币服务的地方。2007年,香港推出第一只人民币债券。

  人民币业务正是外资对香港期待的关键。在这轮危机中,人民币正在成长为一种强势货币,并逐渐显露出国际化的潜质。去年底以来,中国启动了广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟货物贸易的人民币结算试点。同时,中国央行与韩国银行签署了1800亿元人民币/38万亿韩元的双边货币互换协议。俄罗斯财长库德林则在香港透露,俄方也要与中国政府商讨两国货币互换事宜。

  中国社科院世经所国际金融研究中心秘书长张明在接受《中国企业家》杂志采访时说,香港金融界很早就通过政府游说,希望能让香港在未来内地开放资本项目和人民币可兑换过程中,扮演一个重要窗口。

  除了官方的货币兑换,回归11年以来,越来越多的内地居民到香港旅游,通过各种途径携带人民币前往香港消费、投资,使得在香港境内人民币流通量已经非常惊人。张明在去年9月曾想就香港所沉淀的人民币资金规模进行调研,但他发现,香港大街小巷里数不胜数的货币兑换店里沉淀了大量人民币,而这些兑换店并不需要向银行系统负责。“只要找货币替换店,不管多少人民币,都可以和港币及其它货币相互兑换。”而目前香港银行只能做人民币存款,不能做贷款。在此情况下,香港一直希望能设立人民币离岸清算中心,将内地之外的人民币用活。

  香港城市大学商学院金融学教授张仁良认为,人民币会逐步趋向国际化,但从封闭货币过渡到自由兑换货币需要一个过程,这个过程当中香港就可以发挥很大的作用。“香港是一个自由港,也是一个金融中心,其好处在于它是中国的一个城市,监管可以控制,规模可以控制,同时国际投资者也可以信任这里的制度环境。”张仁良告诉记者。

  张明说,如果试验田一旦形成,第一件事肯定是港元和美元脱钩,再通过某种方式和人民币挂钩,使港元与人民币在香港的交易成本几乎缩小到零,这样的话,香港就可能成为人民币境外的清算和流通中心,并将作用辐射到东南亚。“现在通过贸易和旅游等方式,很多人民币流通到东南亚很多国家,越南、菲律宾、泰国。但这些国家是没有清算人民币能力的。形成一定规模后,它们可以到香港来清算,寻找投资渠道。”他还认为,未来中国内地企业可以到香港发行人民币计价的证券产品,使香港在清算中心之外,又成为外资对人民币资产的投资中心。

  依托而非依附

  这次全球金融危机引发了人们对于金融业过度发育的反思,但对服务业占经济比重超过90%的香港来说,大规模回归制造业几乎没有可能。

  “香港完全没有天然资源,一定要做些别人需要的服务业,让别人有理由养活你。”香港科技大学经济系教授雷鼎鸣说,“香港存在的价值就是国际性。如果不保持,它在亚洲的重要性会大大降低。它不需要在经济上太独立于中国内地,但是要在贸易、国际研究、金融服务上保持自己的国际性,成为中国内地需要的平台。”

  在亚洲金融论坛上被广泛提及的“伊斯兰金融”与“亚洲评级机构”,与雷鼎鸣的建议不谋而合。从2006年开始,曾荫权连续三年组团出访沙特、迪拜、阿布扎比等中东地区,趁油价高企之时搭建香港的伊斯兰金融平台,吸引中东油资进入香港。同时,香港交易所也正寄望于借西方评级机构声誉受到质疑的当下,寻求股东合作,在香港成立一家亚洲的权威评级机构。

  恒隆集团主席陈启宗提醒,相对新加坡,背靠内地的香港确有保住亚洲金融中心地位的本钱;但与同样立志成为国际金融中心的上海相比,香港应更自强与“好自为之”。“钱在大陆,腹地在大陆,金融中心往北移是一个很可以理解的事。”

  谈及香港未来,陈以语言差异为例,指出香港应尽快完成服务业形象和心态的转换。“以往几十年,不会说英语吃很大亏;将来不会说普通话很难搞。但香港回归快12年了,还是很多人不大说普通话,其实是没有做好维护金融服务业的准备。”他提出香港应该“普通话化”。“为了自身的商业利益使用普通话,这不是替别人着想,而是为了香港自身的发展。”

  对于香港未来的定位,中央政府亦有清醒的认识与行动。《珠三角纲要》提出了深化三地的金融合作、巩固香港的国际金融中心地位、进一步推进粤港澳三地跨界基础设施建设、进一步放宽和扩大内地居民赴香港旅游试点等措施。

  2020年之后,这片广阔的区域可能成为“大珠三角”,也可能成为“大香港”。

  中央政府对香港的14项具体支持措施

  领域

  香港和内地金融合作

  加快涉及香港的基础建设

  香港与珠三角地区经济合作

  缓解港资中小企业困难

  扩大内地居民赴港个人游

  扩大内地服务业对香港开放

  其它

  具体措施

  允许合资的企业在香港以人民币进行贸易支付;同意中国人民银行与香港金管局签订货币互换协议,有需要时为香港提供资金支持;鼓励内地机构利用香港平台,开展国际金融业务,对中国投资公司、国家开发银行等机构在香港设立或扩大分支机构,中央政府持积极态度;中央支持内地企业到香港上市。

  中央政府将协助港珠澳大桥主体尽快动工;推动香港深圳机场铁路、广深港高速铁路,以及皇岗及文锦渡边境口岸改造的工程项目。

  国务院已通过珠三角规划纲要,同意粤港澳三地深化合作,发展成为世界级的大都会,建设具规模、高科技、低污染的先进地区;支持香港企业以“建造、营运、转移”(BOT)的形式,承建深圳地铁四号线;支持港深合作开发边界地区;积极推进香港与内地集装箱港口实现功能互补和共同发展;支持香港巩固国际航运中心的地位,鼓励内地与香港有关方面按照利益共享、风险共担、优势互补、共同发展的原则,开展珠江三角洲集装箱码头建设,建立内地与香港港口完善和密切的协作关系。

  中央已推出的一系列支持内地中小企业的政策措施,全部适用于港资中小企业。同时也会再进一步调整商品出口退税率,完善劳动用工制度,以减轻企业的负担。此外还将便利加工贸易企业内销,以及建立中小企业融资担保机制。

  非广东籍的深圳常住居民,可以在深圳办理到香港“个人游”,符合一定条件的深圳户籍居民,可以办理一年多次往返香港旅游签注。

  中央有关部门将于短期内与特区政府开展研究和磋商,争取明年尽早签署CEPA(六)协议。

  中央政府将确保食品、水、电、天然气等安全稳定供应香港。


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