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2009年财经四大猜想

http://www.jrj.com    2008年12月30日 13:03     证券时报
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      的确,源于美国的次贷危机引发了国际金融危机又进一步发展成为国际经济危机,全球性的经济衰退和失业浪潮使多数人笑不出来。然而,人们的情绪总是习惯了火上加油或者雪中加冰,越是狂热的时候就越狂热,越是悲观的时候就更悲观。未来的发展往往不是多数人想像的样子。

  吴智钢

  令中国人民大悲大喜的2008年即将过去,2009年即将来临。未来的一年究竟会如何?目前许多人对此忧心忡忡。我们在各种媒体上随时都可以看到各种悲观的预测和悲观的言论。的确,源于美国的次贷危机引发了国际金融危机又进一步发展成为国际经济危机,全球性的经济衰退和失业浪潮使多数人笑不出来。然而,人们的情绪总是习惯了火上加油或者雪中加冰,越是狂热的时候就越狂热,越是悲观的时候就更悲观。未来的发展往往不是多数人想像的样子。

  笔者对未来的一年有如下猜想:

  全球流动性再次泛滥

  2009年,全球央行将再度面对货币流动性泛滥。各国央行将不得不放弃目前实行宽松的货币政策,改为紧缩的货币政策,以封堵渐成泛滥之势的金钱洪水。

  今年下半年以来,各国央行为了应对金融危机所带来的信贷紧缩,竞相向市场注入资金,美国和欧洲一些央行甚至提出“无限量注入资金”,各币种之间实行货币互换计划,同时大幅降低利率,目前美国已经实行零利率,日本和欧洲一些央行的利率也接近零。实际上,目前全球央行都陷入了流动性陷阱。也就是说,目前金融市场其实并不缺钱,而是缺乏信心。银行为了自身安全而惜贷,央行注入再多资金也不能在短期内解决信贷紧缩的问题。而一旦市场逐步恢复信心,惜贷的心态逐步改变,过剩的流动性将形成泛滥。预计2009年下半年,全球央行将不得不重新实行紧缩的货币政策。

  经济增长将好于预期

  随着金融危机发展成为经济危机,目前欧美、日本等主要的发达国家已经陷入了经济衰退的泥潭,而以金砖四国为代表的新兴经济体,经济增长也已经大幅减缓,全球性的经济大滑坡已经形成。因此,许多经济学家和预测机构都纷纷调低2009年经济增长的预测,人们对来年的经济前景普遍抱有悲观的态度。

  实际上,2009年经济增长将会好于目前各大机构的预测。全球性的经济滑坡将在第二季度得到遏制,下半年经济将会重新增长。中国经济增长2009年“保八”的目标将得以实现。

  首先,本次经济危机是由金融危机发展而成的,其祸根在于金融衍生产品,而不在于经济实体本身;随着金融烂账坏账的清除,信贷紧缩的松动,经济实体将会重新焕发其活力,经济增长的恢复将在不很长的时间内实现。

  其次,石油、矿物等生产资料的大幅降价,已经改善了企业的生存环境,企业盈利能力重新得到增强,这为经济增长提供了宝贵的前提条件。我们目前已经能够看到,事实上,国际石油价格的下降速度和下降的幅度甚至远远超过股市,这对多数企业的生产和销售来说,都是好消息。另一方面,在金融危机和经济危机的环境下,企业员工难以再提加薪的话题,劳动力成本价格将保持稳定。总的来看,企业生产成本将有所下降。

  其三,目前世界各国均在救市,纷纷出台各种各样的刺激经济计划,其出手的力度可以说史无前例。巨额的财政支出将有助于经济增长的稳定。这些刺激经济的计划将在2009年开始产生效果。2009年下半年乃至2010年,可能大家会重提“防止经济过热”的话题。

  人民币国际化将更受瞩目

  尽管2009年美元依然保留着全球霸主的金融地位,但人民币国际化的步伐将会受到国际上前所未有的关注。人民币汇率将会保持逐步上升的势头。

  金融危机使人们对美元的全球霸主地位多有诟病,在20国峰会上,许多国家首脑提出建立多元化金融新秩序的要求。在这样的背景下,人民币的国际化进程悄然加快。首先是中日韩东亚三国建立了包括东亚金融基金、货币互换机制等内容在内的金融合作框架;然后是在香港、澳门、台湾个人兑换人民币的基础上,实行人民币的贸易结算试点。

  12月24日,国务院总理主持召开的国务院常务会议,再次出台七条对出口企业的扶持政策,其中,对广东和长江三角地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点成为广受瞩目的亮点。可以认为,这是人民币走向国际舞台,逐步成为世界货币之一的一个开端。尽管目前人民币仍然是一种在资本项目下不可自由兑换的货币,但随着人民币贸易结算量的不断扩大,随着这种贸易结算范围的扩大,势必对全球金融市场逐步加深影响。人民币在2009年将会加快国际化步伐,其影响将会更加深远和广泛。

  由于中国经济仍然可以保持较快的增长,也由于人民币区域内贸易结算的实行,国际上对人民币的需求将会增加,因此,在2009年,人民币汇率将会保持上升的趋势。

  中国股市将重返牛市

  目前国内各大机构纷纷出台对2009年中国股市的展望,许多预测都倾向于保守,多数机构的预测都认为A股明年的高点不会超过3000点。而笔者则认为,2009年的A股将会重返牛市,全年走势将以震荡上扬为主,其高点有可能达到4000点。

  如果笔者本文的前三个猜想成为事实的话,A股没有不重返牛市的理由。A股市场从2007年10月的6124点跌至今年10月的1664点,一年之内最大跌幅超过七成,这样的跌幅是任何机构都未能预测到的。A股市场无论调整的幅度还是调整的时间,都很充分了,目前股市正在构筑一个大的底部。股市总是对宏观经济作出超前的反应,因此,一旦大家都预期经济将逐步走出谷底,那么,股市就将逐步上扬。

  

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